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什么是可转债?可转债的七个基本概念

更新时间:2020-08-25 15:54点击:

    1、可转债:全称可转换公司债券,指在一定前提下可以被转换成公司股票的债券。目前海内市场有普通可转债和可分离交易可转债两种可转债。因为后者的转债存债与认股权证分开交易,因此可转债一般是指普通可转债。含已退市的双良转债在内,目前两市共有转债23只,存量规模约1432亿元。
 
    2、转债期限与票面利率:转债期限一般不超过6年,多为5年;票面利率通常按年递增,但低于平等期限相平等级的公司债券。目前票息最高的转债为南山转债,后四年年利率为4%,债券评级AA.而据中证收益率曲线显示,当前6年期AA级公司债到期收益率在5.6%左右。
可转债
 
    3、转债纯债价值与纯债溢价率:前者指将转债未来的本金和票息收入按一定贴现率(通常是同期限的上证所企债收益率)贴现得到确当期价值。后者指转债市场价格相对纯债价值的比例。转债纯债溢价率越低,其市场价格越接近纯债价值,转债越近似于普通企业债券。
 
    4、转债转股价值与转股溢价率:前者指转债按比例转换为公司股票后的市值,转换比例计算方式为100面值/转股价格,转股价格即转债转换为每股股票所需支付的对价。转股溢价率则是转债市场价格相对转股价值的比例。转债转股溢价率越低,其市场价格越接近转股价值,转债越近似于相应正股。当转股溢价率为负时,转债投资者可通过行使转股权再将相应股份出售进行套利。
 
    5、转股价格调整:转股价格调整有例行调整与发行人主动向下修正两种情况。当公司发生送红股、转正股本、增发新股、配股以及派发现金股利等情况时,发行人会相应调整转股价格。此外,转债设置有特别向下修正条款,指当正股收盘价连续多个交易日低于当期转股价格的某个百分比时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案,需提交公司股东大会表决。
 
    6、赎回条款:转债赎回分为到期赎回与提前赎回两种。在转债到期后五个交易日内,发行人将按照票面一定比例赎回全部未转股的可转债。提前赎回则发生于转债触发提前赎回条款时,条款划定为正股收盘价连续多个交易日高于当期转股价格的某个百分比。
 
    7、回售条款:转债大多附带有前提回售条款,划定为正股收盘价连续多个交易日低于当期转股价格的某个百分比,条款设置严于特别向下修正条款。在转债所有条款设置中,有前提回售条款对转债持有人的保护最显著。此外,部门大盘转债如中行转债和石化转债则没有前提回售条款,但划定发行人改变召募资金用途的,转债持有人也享有一次回售转债的机会。
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